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El objetivo del presente trabajo consiste en realizar un estudio empírico de los principales factores determinantes de la decisión de reparto de dividendos en el ámbito de la gran empresa no financiera española. Tras una revisión de las más destacadas teorías alter- nativas que han intentado ofrecer algún tipo de respuesta al así denominado puzzle de los dividendos, se procede a un contraste de las mismas, para lo cual se ha sometido una muestra de empresas a un análisis estructurado en una doble vertiente: análisis descriptivo previo y el subsiguiente análisis explicativo. Los resultados obtenidos, además de confirmar la importancia de variables ya clásicas en la determinación de la política de dividendos empresarial como la rentabilidad y la liquidez, destacan algunas otras cuya relación con los recursos distribuidos como dividendos mantiene una cierta sintonía con las predicciones derivadas de la teoría de la agencia. La hipótesis relativa a las clientelas fiscales, por su parte, no obtuvo evidencia empírica concluyente a su favor en la presente investigación

The aim of this paper is to show an empirical analysis of the main determinants of the dividend pay out decision in the big non-financial Spanish firms. After a review of the most outstanding theories which are supposed to explain in some extend the so called puzzle of dividends, we test them. In so doing, we have analyzed a sample of companies in two different ways: first of all, a descriptive analysis and later a causality analysis. The results we achieve confirm the influence of traditional variables in the dividend pay out firms´ decisions like investment profitability and liquidity. Besides, some more variables arise whose justification is closely related to the theory of agency and the asymmetric information. On the other hand, the fiscal asymmetries hypothesis do not seem to be supported by the results of our research

Un aspecto fundamental dentro del diseño de los canales de distribución corresponde a la asignación de funciones que tendrán las diferentes instituciones que participan en los mismos (venta directa, distribuidores independientes, agentes u otras). Precisamente, el presente trabajo, que forma parte de un proyecto investigador de mayor alcance, se ha centrado en el análisis de las funciones desempeñadas por los agentes. En los apartados que siguen a continuación se expondrán los fundamentos teóricos aplicables a este ámbito de estudio, así como los resultados obtenidos de una investigación empírica de ámbito nacional llevada a cabo entre empresas pertenecientes al sector químico español. Como objetivos de la misma se buscaba identificar el papel que caracteriza la labor desarrollada por este tipo de canal de distribución indirecto, al igual que las variables con capacidad para condicionar la probabilidad de que los agentes realicen en mayor o menor grado cada una de las tareas

A fundamental aspect of distribution channel design is assigning the functions of the different participating institutions (direct sales force, independent distributors, agents or others). The present paper, which forms part of a wider research work, has focused on tire analysis of the functions performed by agents. The following sections report the theoretical bases which are applicable to this area of study, as well as the results from an empirical research work conducted in the companies belonging to the Spanish chemical sector. The aims of this work were to identify the characteristic role played by this type of indirect distribution channel as well as the variables with ability to influence the likelihood that agents per- form each of the tasks to a greater or lesser degree

La actividad económica y financiera ha experimentado un importante proceso de apertura en las últimas décadas. Como resultado, la información financiera ha cruzado las fronteras nacionales y se ha hecho necesaria su comprensión y comparación a nivel internacional. El análisis e interpretación de esta información desde una perspectiva internacional se ven obstaculizados por multitud de factores, entre los que cabe destacar la diversidad internacional de criterios contables. En este trabajo pretendemos valorar, a través de una simulación sobre datos reales, si la diversidad de criterios contables tiene consecuencias significativas en la interpretación de la información financiera a nivel internacional y, por tanto, en las decisiones que puedan adoptarse sobre la base de las conclusiones obtenidas del análisis de dicha información. Para ello, nos hemos basado en un conjunto de empresas españolas y hemos observado cómo cambia- rían sus estados financieros si los hubiesen elaborado de acuerdo con los principios contables de otros países. El desarrollo del estudio nos conduce a la conclusión de que la imagen de una empresa (liquidez, solvencia, endeudamiento y rentabilidad) presenta importantes diferencias según cuáles sean los criterios contables aplicados. Esto significa que la diversidad contable debe entenderse como una importante barrera para la comparabilidad internacional de la información empresarial

Business activity has expanded in recent years, crossing national borders to acquire an international dimension. As a result, financial information, as a communication vehicle, is used internationally and needs to he understood both inside and outside its country of origin. The analysis and interpretation of this information at international level is hindered by a multitude of factors, such as the international diversity in accounting principles. This paper seeks to ascertain, on an empirical basis, whether the existence of diversity it accounting principles has significant consequences for the interpretation of financial re- porting at an international level and, therefore, for the decisions which may be taken on the basis of the conclusions drawn from an analysis of such information. For it, we have looked at Spanish listed companies and we have seen how their financial statements would look if they were reported under the GAAP of other countries. Important differences in the picture of companies (liquidity, solvency, indebtedness and profitability) under different accounting principles have been found. Consequently, accounting diversity can be considered as an important barrier for the international comparability of financial reporting

En este trabajo se analiza la naturaleza, ámbito de aplicación, y status epistemológico de la metodología del caso como estrategia de investigación para construir o depurar teorías. Tras definir los estudios de casos, se señalan una serie de confusiones en torno a ellos, relativas a su denominación, su relación con la metodología cuantitativa, y su base teórica. Seguidamente, contraponiéndolos a los estudios cuantitativos, se explican sus características distintivas, y se especifican las situaciones en que deben o pueden ser elaborados. El artículo concluye con una revisión de las críticas y defensas de esta estrategia de investigación

This article analyses the nature, scope, and epistemological status of the case study methodology as a research strategy for theory building. The case study methodology is first defined, followed by a discussion of confusions regarding its denomination, relation to quantitative methodology and its theoretical basis. Next, in a comparison with quantitative methodology, its distinctive character is explained and the situations in which it can o should be used are pointed out. The paper concludes with a summary of the critiques and sup- port for this research strategy

El presente artículo analiza la problemática de la realización de trabajos de investigación de calidad en las áreas de conocimiento vinculadas a la Economía de la Empresa (Comercialización e Investigación de Mercados, Economía Financiera y Contabilidad y Organización de Empresas). Para ello se han planteado tres objetivos básicos: 1) determinar el perfil investigador de los profesores universitarios de las anteriores áreas de conocimiento; 2) comparar la visión que del proceso de investigación tienen los doctores frente a los no doctores; y 3) identificar las necesidades, problemas e inquietudes prioritarias, de los investigadores, con especial énfasis de los problemas metodológicos. El estudio empírico, de naturaleza exploratoria y descriptiva, se ha basado en una encuesta postal a profesores universitarios españoles. El cuestionario constaba de cinco partes: datos profesionales, tesis doctorales, características básicas de la investigación de calidad, metodología del proceso y factores de éxito de la investigación

The present work tries to analyze the problem of doing good rescarch profile in the main areas of Management (Marketing, Finance and Accounting and Strategic Management and Organization). In order to do this, we have set three basic objectives: (1) to know the rescarch profile of the university staff in the areas mentioned in Spain; (2) to compare the perspective of doctors and no doctors about the rescarch process; and, (3) to identify the main problems and needs of the researchers, specially methodological problems. The empirical study, of an exploratory and descriptive nature, is based in a postal poll adressed to spanish university teachers. The questionnaire had five sections: professional data, doctoral thesis, basic characteristics of a quality research, methodology of the process and key factors of success of the research

En este trabajo se examina comparativamente la decisión de internalizar las operaciones de exportación dentro de la empresa, frente a su mantenimiento en el dominio del mercado a través de diversos mecanismos de distribución externa, a partir de una base de datos referente a una muestra general de 428 exportadores industriales catalanes y 1.836 exportadores del resto de España. En concreto, se diseña y se contrasta empíricamente un marco interpretativo adecuado para explicar la decisión de integrar internamente el canal de distribución en el extranjero por medio de un modelo de regresión logística. Los resultados parecen confirmar, en primer lugar, una mayor proporción relativa de empresas exportadoras que externalizan sus actividades de exportación en el mercado -versus su internalización en la propia empresa- en ambos colectivos empresariales y, de manera más significativa, un mayor grado de internalización entre los exportadores catalanes frente a los de las restantes regiones españolas. En segundo lugar, ciertas hipótesis relativas a la selección del nivel óptimo de integración del canal de distribución en los mercados exteriores también se confirman, aunque ernergen ciertas diferencias entre ambos grupos. Finalmente, se derivan algunas conclusiones de este análisis

El punto de partida de este trabajo se sitúa en la inexistencia en la literatura de un consenso en relación a los criterios que debe utilizarse para la identificación de los grupos estratégicos que compiten en una industria. Teniendo presente la gran relevancia de este tipo de investigaciones se aborda, desde un punto de vista crítico, el estudio de la metodología que debe utilizarse con el objetivo de lograr una mayor convergencia en los criterios. De esta forma, se plantea la necesidad de estructurar el procedimiento a seguir por el investigador a lo largo de cuatro etapas: 1) definición de¡ espacio estratégico al que se ciñe el estudio, 2) selección de las variables que van a reflejar la estrategia empresarial, 3) identificación de los períodos de estabilidad estratégica y 4) identificación de los grupos estratégicos. En cada una de estas etapas se analizan las alternativas entre las cuales es posible optar y se trata de avanzar en la búsqueda de soluciones a estos problemas

This paper emphasize the utility of the strategic groups studies as a tool for the analysis of industrial heterogeneity and reflects the inexistence of consensus in the methodology employed for the identification of strategic groups. Due to the great utility of this kind of research, the methodology employed for the identification of groups is analysed under a critical point of view with the aim of achieve more convergent criteria. In this paper, the necessity of structuring this rnethodology is argued. In particular, it is recommended (1) to define clearly the strategic space in which we are working in, (2) to select the variables which reflects the concept of strategy under a global perspective, (3) to identify the periods of strategic stability as a previous step to the identification of the strategic groups and (4) to employ the cluster analysis as a criteria for the identification of the groups